国金证券在研报中指出，2024年金价仍然具备上涨基础，其背后推手除了央行购金以及避险需求上升所推动的实物投资需求外，黄金ETF投资也将有望推动黄金价格继续上涨，尤其是在美联储降息周期开启后，其上涨驱动力或将得到明显增强。

　　“今年五一是做黄金生意以来最惨淡的假期。”深圳吉豪珠宝有限公司总经理周祺易感叹。他经营着线上品牌“珠谷谷黄金手链”，线下金店开在国内最大的黄金珠宝交易集散地深圳水贝。以往一到节假日，水贝人山人海，热门柜台都挤不进去，但刚刚过去的小长假，每天来买黄金首饰的人却屈指可数。

　　杭州一位拥有三家珠宝店的老板甚至没安排员工加班，5月2日索性带着家人去旅游。“五一”假期期间，受国际金价回落影响，不少黄金品牌跟进降价“促销”，优惠后价格甚至跌回600元/克以下。然而，预期的“市场爆发”并未如期而至。

　　“现在来店里看货的客户交易热情大不如前，大多持观望心态。”周祺易告诉《中国新闻周刊》。假期前最后一个工作日，上海黄金交易所报价也从4月15日最高点回调至545.8元/克。五一期间，国际金价继续下探，水贝黄金报价却依旧“坚挺”。

　　“水贝怎么玩不起?为什么不跟进国际金价?”从业八年多的林凯一边盯着金价变化，一边回应客户在微信群里的质疑。“金交所放假，水贝商家不能及时补进板料，原来高价进货，现在如果降价卖出，卖得越多，损失越大。谁能玩得起?”

　　林凯坦言，不像黄金品牌赚溢价，水贝商家和很多金店的生存模式是“不赚金价，只赚手工费”，商家在不能及时补货的情况下跟进降价，“无非在赌节后黄金继续降价”。但类似“节前突然跌价、节后价格回升”的剧情，在去年“十一”假期已经上演过一次，“赌错”黄金走势、亏到关店的情况也不少见。“金价涨跌波动频繁，商铺面临着更大的经营风险。”

　　对黄金市场中的“散户”而言，涉足当前高位波动的金价无异于“火中取栗”。

真真假假的“跑路”传闻

　　4月15日晚，深圳水贝黄金市场一家名为“千百万珠宝”的黄金珠宝门店突然被“围堵”，还有警方在现场维持秩序。

　　第二天一早，有网友在社交平台爆料称，该珠宝店“爆雷跑路”，“涉及黄金原料400公斤”。按照当天567元/克的基础黄金价格推算，涉案金额超过2亿元，“创下水贝跑路金额最高纪录”。

　　这起网传“黄金大劫案”很快迎来反转。“没有两个亿，那是谣言。”深圳市千百万珠宝有限公司总经理李赐华在媒体上回应称，“谣言造成恐慌，恐慌引起挤兑”。

　　深圳市罗湖区委宣传部官方微信很快发布了最新调查结果。这家珠宝店用于打款的银行卡在4月8日被江西九江警方冻结，门店表示，不清楚具体原因，但当时并未在意，一直正常营业。直到4月13日，银行卡还没解封，公司负责人便暂停了黄金买卖，并向部分客户解释了缘由。暂停营业的情况也已向深圳市市场监督管理局罗湖监管局报备。

　　“没有跑路，只是往来货款有点卡顿。”千百万珠宝门店工作人员对媒体解释称，打款银行卡上有1600多万元，被冻结后，公司资金周转受到影响。当时欠了一位客户二十万元左右的料，大概900克铂金，到了约定时间无法给货，告知客户“缓几天”，但对方不愿意，在门店闹起来，引来路人围观，后来就出现了“跑路”传闻。

　　“水贝市场体量很大，一家中小规模板料店的牵连范围比较有限。”在水贝壹号经营金店的吴月松说，反而是在水贝市场之外，“金店跑路”的乌龙事件引起了不小的恐慌。他的微信群里很多外地客户打探“跑路”传闻真假，担心被牵连。吴月松遇到这样的情况，只能耐心解释，自家品牌没有从这家板料店拿货，并自证板料来源稳定，不会“跑路”。他对此也有些无奈，“类似于消费者想买一件衣服，却在担心品牌上游布料商有没有倒闭”。

　　作为国内黄金珠宝产业规模最大的制造加工中心，深圳水贝出产了全国70%左右的珠宝。在过去很长一段时间，水贝一直是下游珠宝零售商的批发市场，很多展厅和柜台不对散客开放，只供大品牌和加盟商挑货。“可以理解为，直播带货火起来之前，水贝是个只走批发、不走零售的黄金市场。”吴月松说。

　　2023年春节前，水贝金展广场负一层突然变成网红代购的主场，很多“一米展柜”的零售生意规模偶尔还会超过楼上只做批发的大展厅。吴月松介绍，随着购金热度不断高涨，很多小展柜、档口改为“批发+零售”的模式。然而，少了中间零售商赚差价，也少了一道风险缓冲，不仅消费者要直面上游企业跑路的潜在危机，板料商和珠宝供应商也要面临更高的经营风险。