自从京东实行低价以来，市场关心的问题在于，实行低价的京东如何保持营收高增速，并让资本市场满意?如今，京东营收同比增长7.6%，低于同期网络零售大盘的增速10.8%。

　　营收增长没有想象中强劲的情况下，财报发布当晚，京东股价在美股和港股均出现下跌，截至发稿，京东美股和港股的跌幅分别为3%和1%。

　　这意味着，京东还没真正跑到拐点，资本市场对它的表现也并不满意。

　　“低价是我们过去成功最重要的武器，以后也是唯一基础性武器。”去年年底，刘强东对内的严肃讲话给不少人留下了极其深刻的印象。这既是警钟，也是军令。遭到“敲打”的京东，很快掀起了一场巨大变革，从整体战略到集团一把手，再到具体的业务板块均有明显变化。

　　8月16日，京东发布2023年第二季度财报，这是集团新CEO许冉上任后的首份季报，其中还包含了刘强东重新回归后第一年618的战果，从数据上揭示了这场变革的初步成效。

　　二季度，京东集团实现收入2879亿元，同比增长7.6%;归属于普通股股东的净利润66亿元，同比增长50%;在非美国通用会计准则(Non-GAAP)下归属于上市公司普通股股东的净利润率达3%，创历史同期最好水平。

　　此外，虽然没有像去年一样公布用户数据，但京东集团CFO单甦在财报后的电话会上表示，二季度用户指标向好，核心用户ARPU(每用户平均收入)值以及其用户规模占比都在继续提升。

　　显然，所谓的低价并没有简单演变成粗暴的烧钱补贴战，这也并不是刘强东心中健康且合理的模式。那么京东是如何执行低价策略的?业绩增长背后，低价又扮演了怎样的角色?

　　效率与成本的革命

　　低价对于京东来讲并不是个陌生的概念。“打赢当当，关键因素是价格;打赢苏宁，关键因素还是价格。”不久前的高管复盘会上，刘强东曾如是强调。

　　但低价并不是信手拈来，比价格更宝贵的是背后支撑价格的体系。2011年，刘强东被评为央视“中国经济年度人物”，当时央视曾写道：供应链效率和成本控制是刘强东打造京东商城的法宝。京东商城用低成本和高效率证明电子商务企业有能力在给消费者带来低价的同时，让品牌厂商获取合理利润，促进整个产业的良性发展，给产业链带来价值。

　　时过境迁，如今商业场上的竞争仍然适用这一最朴素的道理。今年京东20年“老友汇”上，京东集团新任CEO许冉曾表示：“低价是一种系统化的综合能力，其根基在于供应链，低价表象的背后，是立足于供应链更低的运营成本和更高的运营效率。”

　　由此也不难看出刘强东为集团“明示”的方向。其希望带京东重新从成本、效率、体验这些刻在基因里的内容做起，补贴的经费可以从成本优化后省出来的钱里出，理想的情况是，商家即使降价也有利润可拿。

而过去多年在供应链基础设施、技术等方面投入打下的根基，正是京东敢于重做一遍的底气。

　　数据显示，截至今年二季度末，京东的供应链基础设施资产规模达到1408亿元，同比增长24%;京东物流运营超过1600个仓库，包含云仓生态平台的管理面积在内，仓储网络总管理面积超过3200万平方米。

　　此外，自2017年初全面向技术转型以来，京东体系已在技术上累计投入超过1000亿元。基于公司在产业场景中磨炼出的经验，不久前京东还推出了融合70%通用数据与30%数智供应链原生数据的言犀大模型，致力于深入各类知识密集型、任务型场景，解决产业真实问题。

得益于此，京东才能打造出平台和品牌方一起帮用户省钱的局面。

　　以京东与机械革命合作打造的台式机为例，京东在提前洞察市场需求后，可以借助供应链优势，协调机械革命与上游元器件厂商达成规模采购协议，从而推出开售即售罄的高性价比产品。

　　整体上来看，二季度京东在自营商品SKU达到千万级的基础上，库存周转天数仍能保持31.7天的全球领先水平;履约费用率则从去年同期的6.1%降至今年的5.8%。背后都离不开对成本和效率的反复打磨。