2023年上半年业绩显示，网易云音乐持续保持健康增长，盈利能力持续提升。近期，招银国际、国信证券等多家券商给予云音乐买入评级，招银国际研报指出，云音乐重点已从收入增长转向可持续盈利增长。步入2023年，网易云音乐内容生态进一步繁荣，平台盈利能力的稳步增强，也推动云村生态持续正向循环。

　　据网易云音乐三季报发现：今年三季度，网易云音乐净收入同比下滑16.3%。目前，网易云音乐主要面临营收下滑、商业化场景探索尚未形成等问题，在「不二研究」看来，这主要是由于网易云音乐社交娱乐业务收入下滑;与此同时，短视频在泛娱乐领域不断扩展，对在线音乐的使用时长造成挤压，未来可能会抢占更多市场份额。

　　网易云音乐是一款专注于发现与分享的音乐产品，依托专业音乐人、DJ、好友推荐及社交功能，为用户打造全新的音乐生活。

　　截至11月22日港股收盘，网易云音乐报收85.60港元/股，对应市值183.1亿港元;对比IPO首日市值415.31亿港元(约折合人民币380.25亿元)，其市值已经蒸发232.21亿港元。

　　「不二研究」据其三季报发现：今年三季度，网易云净收入为19.73亿元，同比下滑16.3%;同期毛利润为5.37亿元，毛利率为27.2%。

　　此前8月的一篇旧文中(《网易云音乐身陷车轮战》)，我们聚焦于网易云音乐在反垄断监管下加速IPO进程;尽管独家版权战争终结，但社交娱乐新战争渐起。

　　时至今日，网易云音乐不仅面临营收下滑的问题，且直面商业化场景探索尚未形成的挑战。

　　当在线音乐市场的竞争格局再次发生变化，网易云音乐如何讲出新故事?由此，「不二研究」更新了8月旧文的部分数据和图表，以下Enjoy：

　　越过独家版权大山，网易云音乐似在持续“抑郁”。

　　网易云音乐2023年三季报显示：其净收入为19.73亿元，同比下滑16.3%，自2023年第一季度起，其收入同比下滑5.25%，上半年其收入同比下滑8.2%，三季度同比下滑速度更快。

　　尽管独家版权战争终结，但网易云音乐已经卷入新战争。当短视频平台在音乐等泛娱乐边界延展式入侵，一场融入社交娱乐元素的在线音乐新战争硝烟渐起。

　　独家版权战争终结

　　2013年面世的网易云音乐，可谓中国在线音乐的后起之秀。彼时，它最大的竞争对手是成立于2016年的腾讯音乐(NYSE:TME)。高压之下，网易云放弃纯播放器的路线，转向侧重“发现与分享”的音乐社区道路。

　　创立初期，网易云音乐兴趣标签分类的歌单、DJ音乐节目，成为其突出重围的“杀手锏”。前者，打造特有的UGC(用户生成内容)特性;后者，为后期的独立音乐人埋下伏笔。

　　对于运营起家的网易云，社区也是它的强项，早期实现用户量快速增长。这里曾是文青聚集地，很多金句的发源地都来自“云村”，大家在“云村”里听歌、评论、交流。很长一段时间里，网易云音乐都以高质量的评论为傲。

　　2015 年，音乐平台的版权战争爆发，网易云音乐大量歌曲被迫下架，从此专注歌单运营。

　　2018年，网易云音乐与腾讯音乐达成99%的相互授权，两者开始合作期;然而在2019 年 9 月，其官方宣布获得来自阿里和云锋基金等共计 7 亿美金的注入，打破了这一局面，网易云就此加入版权争夺战。某种程度而言，这也可视作阿里系与腾讯系的在线音乐战争注脚。

　　2021年7月24日，国家市场监管总局发布公告，责令腾讯音乐30天内解除独家音乐版权，QQ音乐的歌曲垄断现象就此被打破。2021年8月31日，腾讯音乐宣布放弃版权独家授权，上游版权方可以自行向其他经营者进行授权。独家版权战争告一段落，在线音乐行业“刷新”，网易云音乐似乎赢得一个弯道超车的新机会。

　　「不二研究」发现，2020-2023年上半年，网易云音乐营收分别为48.96亿元、69.98亿元、89.92亿元、39.08亿元;同期经调整后的净利润分别为-15.68亿元、-10.44亿元、-1.45亿元、3.32亿元。尽管2020-2022年营收的快速增长，但仍处于亏损状态，直到今年上半年，网易云音乐同比扭亏为盈。