“中央工厂+批发”模式的背后，不可忽视的还有桃李面包强大的物流体系。桃李面包拥有较为成熟的物流网络，公司配送体系以自建的运输车队为主，划分出一级物流和二级物流，一级物流负责将产品从中央工厂直接配送到大型连锁超市、中心城市分销站及外阜市场的经销商;二级物流则将产品从中心城市分销站或经销商配送到中小型超市和便利店等零售终端。两级物流分层合作，不但让桃李面包打通直营和经销商两条营销渠道，也使得各类产品可以安全、清洁和新鲜地运达各类销售终端。

　　DoNews10月25日消息，10月23日晚，桃李面包( 603866.SH)发布第三季度报告。报告显示，桃李面包前三季度实现营业收入50.7亿元，同比增长0.77%;归母净利润4.59亿元，同比下降6.24%。

　　其中，第三季度，桃李面包实现营业收入18.59亿元，同比增长2.08%;归母净利润1.68亿元，同比增长26.81%。

　　综合媒体报道，这不是桃李面包首次出现增收不增利，早在2021年，桃李面包就陷入增长困境。因此，如何加速扭转“增收不增利”的局面，是桃李面包当下需解决的重要问题。

　　对于前三季度净利润下滑，桃李面包表示，有以下三点原因：一是部分原材料价格同比上涨以及部分新建项目投产后产能未完全释放且前期费用较高，导致本期毛利率同比略有下降;二是即将投产的新建项目陆续进行人员储备，工资费用增加导致管理费用同比有所增长;三是本期利息支出增加。

　　同日，桃李面包也披露了第三季度经营数据。数据显示，在产品方面，面包依旧为桃李面包的主营收入，实现营业收入48.30亿元，占营业收入的95.26%;粽子、月饼以及其他产品分别实现营业收入1696.82万元、1.54亿元、6478.74万元，贡献较小。

　　在地区方面，北方地区依旧为桃李面包的主要阵地。其中东北地区和华北地区第三季度营业收入合计33.45亿元，占整体营业收入的65.97%。

　　值得注意的是，桃李面包自从2021年开始增收不增利，截至2023年前三季度末，仍未走出净利润下滑的困境。

　　此外，桃李面包的债务压力也有所增大。2023年第三季度报告显示，桃李面包货币资金为2.49亿元，一年内到期的非流动负债1.17亿元。

　　业绩增长压力之外，公司实控人及一致行动人，近年来大手笔套现。2015年至今，桃李面包累计现金分红8次，累计现金分红36.72亿元。

　　公开资料显示，桃李面包成立于1997年，前身为沈阳市桃李食品有限公司，创始人为吴志刚。身为教师的他60岁退休后创办沈阳市桃李食品有限公司。2015年12月22日，桃李面包在上海证券交易所上市，被称为“面包第一股”。

　　8月22日，桃李面包公告透露，公司控股股东及实际控制人盛雅莉、吴志刚分别持有的1736.43万股(占其所持股份比例的13.26%，占公司总股本的1.09%)、3300万股(占其所持股份比例的21.78%，占公司总股本的2.06%)股份被司法冻结。公告发布后，8月23日，桃李面包盘中一度跌停。

　　盛雅莉与吴志刚为夫妻关系，其儿子吴学群、吴学亮也在桃李面包担任要职。对于冻结原因，桃李面包向媒体表示，是股东个人投资的企业出了问题，与上市公司无关。