对于青岛啤酒来说，其实在还没有爆发“风波”之前，其就已经面临多重压力。青岛啤酒的第一重压力来自大环境。实际上，啤酒行业一直都不算是一个好行业，尤其是相比白酒行业而言。自2013年我国啤酒产销量见顶之后，国内啤酒行业便进入存量竞争时代，产量整体呈现下滑趋势。根据媒体统计的数据显示，2022年国内啤酒实现产量为3562.4万千升，同比增长0.18%，基本是“原地踏步”的状态。

　　2024年了，青岛啤酒的市值表现依然没有起色。

　　自2023年12月1日开始，青岛啤酒的市值持续一个多月破到千亿大关以下。而其上一次市值低于千亿，还是在2020年6月。不同的是，那时的青岛啤酒脚踩五色祥云，3个月内从30多元飙升至70多元，一派繁荣。

　　现在的青岛啤酒恰恰相反，从120元高点直坠而下，到最低不足70元。许多人把这个下跌归咎于10月份的那一泡不合时宜的尿，认为是这个事件给青岛啤酒带来的一身骚味，迟迟不能散去。

　　这是一种比较轻易就能得出的结论，却不是值得我们认可的结论。股价的涨跌，有比新闻事件更深刻的原因。

　　过去的几年，中国整个啤酒行业的高端化战略取得了相当大的成功，行业利润走向集中。青岛啤酒作为行业头部，在过去五年持续强势。到现在为止，高端化的成功，在啤酒行业里青岛啤酒敢说第二，没有企业敢称第一。

　　在股价大跌之前，青岛啤酒还刚刚创下历史新高的市值，但如今等闲平地起波澜，大环境对于消费品的“通杀”，让青岛啤酒也难以独善其身。至于几个月前的那泡尿，无非是一个恰逢其时的引子罢了。

　　01 难以独善其身

　　如果你是青岛啤酒的拥趸，恰巧也关注了青岛啤酒的股票。你就会发现，实际上，青岛啤酒在小便事件之后，并没有太大的股价波动。在青岛啤酒发布第一次声明公告当天的10月23日，上证指数跌幅为1.47% ，啤酒概念跌幅为1.69%，青岛啤酒跌幅为0.37%，甚至还优于市场表现。

　　所以，青岛啤酒的下跌，跟这泡尿并没有直接的关系。下跌其实早在这泡尿之前的4月份就已经开始。

　　青岛啤酒股价表现(自2023年4月10日至今)

　　当时恰逢青岛啤酒发布2022年年报。全年青岛啤酒实现营业收入321.7亿元，同比增长6.65%，归母净利润37.1亿元，同比增长17.59%;扣非净利润32.1亿元，同比增长45.43%;基本每股收益2.736元，同比增长17.53%。营收和净利润等各项指标纷纷创下历史纪录。

　　那个时候，一段特殊时期刚刚过去，人们开始了一波报复性消费。尤其是旅游、餐饮等行业迅速复苏。从数据来看，2023年3月、4月啤酒产量同比增速分别达到20.4%、21.1%。多重刺激之下，在2023年4月10日，青岛啤酒股价一度达到125元，冲到了历史最高点。

　　但随即青岛啤酒开启了下跌的历程，走出了一道清晰的对角线。

　　青岛啤酒股价的“山体滑坡”并非个体表现，而是群体表现中的一分子罢了。和青岛啤酒同步开始下滑的，是整个啤酒行业的急转直下，和整个啤酒板块的“跌跌不休”。

　　从2023年5月份开始，国内消费在短暂狂欢之后开始乏力，啤酒产量的同比也不能免俗，增速迅速下降，在5月份转为个位数，在7月份转为负数，在11月份已经负增长为8.9%。

　　消费反弹的预期泡沫被扎破之后，其实整个消费品市场都陷入到一片悲观情绪中。在这片悲观之中，啤酒企业的股价开始了统一步调的走势。

　　青岛啤酒的老对手华润啤酒，股价从2023年3月份高点的65港元开始一路下跌，最低跌破了30元;重庆啤酒则是从2023年2月份的136元，降到了现在的60元附近，都是腰斩。